韩国存储龙头股价大幅反弹、SK海力士涨停，“底部已现”仍言之尚早

　　三星电子、SK海力士7月31日股价大幅反弹，涨幅均超20%。截至当地时间约14点，三星电子涨24.88%至258500韩元/股，SK海力士涨30%至1715000韩元/股，触及涨停板；韩国KOSPI指数受此拉动也涨18%至6600点。消息面上，三星电子预计三季度高带宽内存HBM4销售额比二季度将增长超2倍股票杠杆公司，SK集团会长崔泰源首次直接买入SK海力士的股票。但分析人士认为“底部已现”的观点仍言之尚早。

　　7月28-30日，三星电子、SK海力士的股价已连续三天下跌，韩国KOSPI指数也连续下挫、三日累计跌幅17%。市场对AI存储行情是否见顶仍然存在担忧。

　　三星电子7月30日发布今年第二季度营业利润同比增长1813.8%至89.5万亿韩元的业绩，创单季业绩的历史新高。在财报电话会上，三星电子透露晶圆代工厂先进制程产能供不应求，其在美国的首座晶圆代工厂今年投产的目标在推进，其在美国第二座晶圆代工厂今年底将开工、2030年将投产。

　　三星电子预计，今年第三季度其第六代高带宽内存（HBM4）销售额将比二季度增长2倍以上，下半年HBM4销售额将占HBM销售额的60%以上。明年存储芯片供不应求的状况将加剧，云服务商扩大对AI基础设施的投资，带动固态硬盘、高带宽内存HBM需求增长，三星已与全球五大数据中心客户签订合同。

　　SK方面也在释放信心。7月30日，交易所文件显示，SK集团会长崔泰源买入3620股SK海力士股票。

　　据TrendForce集邦咨询数据，2027年存储器需求仍由AI应用主导，DRAM因HBM持续排挤产能、AI服务器需求强劲，市场维持供给紧张格局，价格走势偏强。NAND Flash在新产能集中释放、终端消费需求持续走弱的情况下，2027年下半年供给将趋向宽松，价格可能面临修正压力。

　　7月31日约14点，三星电子、SK海力士股价反弹后市值分别为1316.62万亿韩元、963.56万亿韩元，但比它们6月的市值峰值仍分别下跌了约40%和54%。

　　有人认为“底部已现”。对此，对外经济贸易大学朝鲜半岛问题研究中心兼职研究员权小星向第一财经记者分析认为，当前这轮反弹更多是极度超跌后的技术性修复与流动性危机的暂时缓解，而非趋势性的全面反转。市场能否真正企稳，仍将高度依赖全球科技巨头的资本支出指引以及存储芯片价格的周期性走势。

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　　权小星说，首先是隔夜微软、亚马逊财报验证了AI云需求仍在强劲增长，直接扭转了此前市场对“AI泡沫破裂”的极度悲观预期。其次，SK集团会长崔泰源直接买入公司股票，被视为强力护盘的信号；同时，高杠杆资金出清接近尾声，空头集中回补引发了巨大的向上弹性。此外，三星电子和SK海力士在韩国KOSPI指数中权重极高，二者同时暴涨20%以上，直接带动31日当天韩国KOSPI指数创下历史最大单日涨幅。

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　　三星在财报电话会上透露了HBM4放量在即、加速在美国布局产能的信息。权小星说，三星正在全力追赶SK海力士，后者也计划今年下半年大幅扩充HBM4产能，所以HBM4正从“导入期”迈入“爆发期”。三星在美国将建新的晶圆代工厂，反映了在AI芯片需求爆发和地缘政治背景下，三星正不惜重金加速美国本土产能布局。