登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级
持牌可查配资平台文｜黄啸天
81只REITs披露2026年二季报，次新项目整体业绩达成率超100%，存量项目业绩整体平稳、业态分化延续。纳入统计的65只存量REITs收入、EBITDA及可供分配金额同比分别增长3.0%、1.7%和2.0%，但盈利及分派环比有所回落。分业态看，保租房业态经营稳定并受益于扩募并表；消费业态淡季仍展现韧性，部分优质项目持续显现成长性；产业园区及仓储物流租金、出租率持续承压；高速公路经营总体平稳但项目表现分化；能源板块受资源波动及部分新能源电价承压影响，补贴回款对分派形成支撑。投资策略上，一级市场精选估值合理标的，二级市场把握供需格局边际改善机遇。
点击小程序查看报告原文 ]article_adlist-->
综述：二季度次新项目整体业绩达成率超100%，存量项目业绩整体平稳、业态分化延续。（1）达成率方面，共选取16单次新REITs项目计算业绩达成率，整体2026年二季度收入、EBITDA、可供分配金额平均达成率分别为109.8%、114.5%和113.9%，整体超预期；（2）业绩同环比方面，65只存量REITs二季度整体业绩保持平稳，保租房板块延续高增长，产业园区及仓储物流仍承压。整体收入、EBITDA及可供分配金额平均同比变幅分别为3.0%、1.7%、2.0%，整体保持小幅增长。
业态：保租房与消费保持韧性，产业园区及仓储物流仍承压，交通、能源项目表现分化。（1）产业园区：业绩同比承压，出租率分化加剧，租金仍处探底阶段；（2）仓储物流：租金承压拖累业绩，部分项目出租率边际修复；（3）保租房：出租率维持高位，租金稳中有增，扩募带动板块增长；（4）消费：淡季不改经营韧性，收入与盈利同比保持增长；（5）数据中心：收入与盈利持续超预期，高计费率及高上架率支撑稳健经营；（6）交通：经营端整体平稳，项目表现分化，现金收支时点放大分派波动；（7）市政：刚需支撑运营稳定，水文、季节性及回款节奏导致业绩分化；（8）能源：自然资源波动与电价下行拖累经营，补贴回款节奏支撑分派。
投资建议：下半年REITs市场有望迎来企稳复苏，一级市场精选估值合理标的，二级市场把握供需格局边际改善机遇。一级市场打新及战配策略聚焦估值及询价审慎标的。二级市场聚焦三大主线：一是分子端稳健的抗周期板块，包括消费、政策性保租房、市政环保及能源中的水电、火电等稳定性更强赛道；二是符合国家战略的高景气度板块，涵盖数据中心、优质仓储物流及交通量修复的高速公路项目；三是原始权益人扩募诉求强、储备资产优质的标的。
1、审批及发行进展不及预期的风险：REITs审批及发行受项目质量、监管审核速度及市场环境等多方面因素影响，若项目成熟度不高、监管审核速度放慢及市场环境低迷，将会使REITs审批发行放缓。
2、政策出台不及预期的风险：我国REITs立法、税收及信息披露等多项制度尚待建立及完善，若相关政策出台不及预期，可能会影响REITs市场的持续健康发展。
3、二级市场波动的风险：REITs的风险特征表现为中等风险及中等收益，历史上REITs市场曾受个别资产基本面疫后修复不及预期、整体REITs市场投资人类型单一、投资行为趋同等影响，二级市场持续回调，出现较大波动。
黄啸天：中信建投证券地产经营服务及REITs行业首席分析师，上海财经大学硕士。2018年加入中信建投，深入覆盖房地产开发、物业管理、REITs等领域。2020年最佳行业金牛分析师奖团队成员，2018、2020年卖方分析师水晶球奖团队成员，2018-2024年Wind金牌分析师。
证券研究报告名称：《承压与超预期并存，分化中寻觅机遇——公募REITs2026年二季报业绩综述》
对外发布时间：2026年7月24日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
本报告分析师：
黄啸天 SAC编号:S1440520070013
近期热门视频 ]article_adlist-->更多精彩视频，尽在中信建投证券研究视频号，欢迎关注~ ]article_adlist-->
重要提示及免责声明
重要提示：
通过本订阅号发布的观点和信息仅供中信建投证券股份有限公司（下称“中信建投”）客户中符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定的机构类专业投资者参考。因本订阅号暂时无法设置访问限制，若您并非中信建投客户中的机构类专业投资者，为控制投资风险，请您请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！
]article_adlist-->免责声明：本订阅号（微信号：中信建投证券研究）为中信建投证券股份有限公司（下称“中信建投”）研究发展部依法设立、独立运营的唯一官方订阅号。
本订阅号所载内容仅面向符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定的机构类专业投资者。中信建投不因任何订阅或接收本订阅号内容的行为而将订阅人视为中信建投的客户。
元股证券:ygzq.hk本订阅号不是中信建投研究报告的发布平台，所载内容均来自于中信建投已正式发布的研究报告或对报告进行的跟踪与解读，订阅者若使用所载资料，有可能会因缺乏对完整报告的了解而对其中关键假设、评级、目标价等内容产生误解。提请订阅者参阅中信建投已发布的完整证券研究报告，仔细阅读其所附各项声明、信息披露事项及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注投资评级和证券目标价格的预测时间周期，并准确理解投资评级的含义。
中信建投对本订阅号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。本订阅号中资料、意见等仅代表来源证券研究报告发布当日的判断，相关研究观点可依据中信建投后续发布的证券研究报告在不发布通知的情形下作出更改。中信建投的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本订阅号中资料意见不一致的市场评论和/或观点。
本订阅号发布的内容并非投资决策服务，在任何情形下都不构成对接收本订阅号内容受众的任何投资建议。订阅者应当充分了解各类投资风险，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。订阅者根据本订阅号内容做出的任何决策与中信建投或相关作者无关。
本订阅号发布的内容仅为中信建投所有。未经中信建投事先书面许可，任何机构和/或个人不得以任何形式转发、翻版、复制、发布或引用本订阅号发布的全部或部分内容，亦不得从未经中信建投书面授权的任何机构、个人或其运营的媒体平台接收、翻版、复制或引用本订阅号发布的全部或部分内容。版权所有，违者必究。
]article_adlist-->
海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP
元股官方APP提示：本文来自互联网，不代表本网站观点。
