宁德时代计划大额回购，26H1国内新型储能新增65GWh【电新周报20260726】

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行业观点概要

■ 本周（20260720-20260724）板块行情

电力设备与新能源板块：本周上涨2.71%，涨跌幅排名第4，强于上证指数。本周锂电池指数涨幅最大，新能源汽车指数跌幅最大。锂电池指数上涨5.59%，太阳能指数上涨4.57%，风力发电指数上涨2.40%，核电指数上涨1.09%，工控自动化指数下跌1.48%，储能指数下跌1.55%，新能源汽车指数下跌3.21%。

■ 新能源车：宁德时代连签欧洲7GWh钠电储能订单，拟不少于200亿元回购股份并注销

宁德时代连签荷兰Alfen（5GWh）与保加利亚Solarpro（2GWh）两单，合计7GWh钠电储能订单。宁德时代已率先完成钠电储能“技术研发→产品发布→海外规模化订单”的商业化闭环，钠电储能正式从试点示范迈入规模化批量交付周期。宁德时代拟拟以200亿元-400亿元回购公司股份，回购的股份将全部用于注销并相应减少公司注册资本，旨在增厚每股收益。

■ 新能源发电：发改委印发《可再生能源发展“十五五”规划》，26H1国内新型储能新增并网65GWh

国家发改委正式印发了《可再生能源发展“十五五”规划》，我国将以“沙戈荒”地区为核心，深入推进“三北”风电光伏基地建设，在“十五五”期间，“三北”风电光伏基地的新增装机规模将超过3.7亿千瓦。据CESA储能应用分会数据库统计，2026年上半年国内新型储能新增并网总规模为25.18GW/64.50GWh，同比增长14.17%/17.16%。

■ 电力设备及工控：26H1国网固定资产投资超3100亿元，同比增长12.6%

国家电网积极贯彻扩投资、稳增长的决策部署，主动对接国家重大战略，加快新型电网建设步伐，2026上半年累计完成固定资产投资超3100亿元，同比增长12.6%；在重点工程攻坚方面，国网持续补强跨省跨区能源输送工程。

■ 商业航天：SpaceX星舰完成第13次试飞，迈入商业运载新阶段

北京时间7月25日6时51分，SpaceX在得克萨斯州南部基地2号发射台成功点火发射第三代星舰-超重型助推器，完成了该构型的第二次飞行，这也是SpaceX今年6月上市后的首次星舰试飞。

■本周关注：宁德时代，科达利，大金重工，四方股份，德业股份，思源电气，法拉电子，厦钨新能，恩捷股份，湖南裕能。

■风险提示：政策力度不达预期、行业竞争加剧致市场价格超预期下降。

■重点公司盈利预测、估值与评级

新能源汽车

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新能源车：宁德时代连签欧洲7GWh钠电储能订单，拟不少于200亿元回购股份并注销

行业观点概要

钠电储能出海取得里程碑式突破。2026年7月16日至21日，宁德时代在一周内接连拿下欧洲两笔钠电储能大单，累计签约规模达7GWh，标志着中国钠离子电池储能技术正式从技术试点迈入欧洲规模化商用阶段。

7月16日，西欧5GWh：宁德时代与荷兰阿姆斯特丹上市公司Alfen N.V.签署5GWh钠电储能战略合作协议，双方计划自2027年起在荷兰等西欧国家规模化部署宁德时代“天恒”钠电储能系统。Alfen成立于1937年，业务聚焦智能电网、储能系统与电动汽车充电三大领域，双方合作始于2023年的长期电池供应协议，本次协议将合作从锂电延伸至新一代钠电储能。

7月21日，中东欧2GWh：宁德时代与东欧可再生能源领域领先企业Solarpro签署2GWh天恒钠电储能合作协议，双方计划于年内共同部署中东欧地区首个大型钠电储能项目。双方合作始于2024年，已在保加利亚成功部署150MWh的EnerC+液冷储能系统；2026年5月，双方联合打造的602MWh零衰减天恒锂电储能系统成功并入保加利亚电网，助力该国储能总容量提升10%。本次签约标志着双方合作正式从锂电延伸至钠电前沿领域。

行业影响深远。从2026年4月发布储能钠离子专用电池，到6月发布天恒钠电储能系统，再到7月在欧洲接连落地7GWh订单，宁德时代率先完成了“技术研发→产品发布→海外规模化订单”的钠电储能商业化闭环。叠加今年4月与海博思创签订的3年60GWh钠离子电池战略合作协议（全球规模最大的钠电单笔合作），宁德时代国内外钠电订单储备充足，钠离子储能正式从试点示范阶段迈入规模化批量交付周期。

中关村新型电池技术创新联盟理事长于清教表示：“2026年将是钠电池行业至关重要的突破之年。宁德时代落地大额订单，足以证明其已完成储能场景的充分验证。巨头入局将彻底改变行业竞争格局，一旦钠电成本被拉低至接近磷酸铁锂水平，整个行业的增长将比预想更早。”钠资源具有遍布全球、储量丰富、宽温域、长寿命等特征，与锂资源共同构成下一代储能体系的两大基石，储能技术路线正从单一锂电主导迈向钠锂协同、多元竞争的产业新周期。

宁德时代拟以200亿元-400亿元回购公司股份并全部注销。公司发布公告，拟动用自有或自筹资金，通过集中竞价交易方式回购部分股份。本次回购的股份将全部用于注销并相应减少公司注册资本，旨在增厚每股收益。本次回购资金总额不低于人民币200亿元（含）且不超过人民币400亿元（含）；回购价格最高不超过573元/股。在回购数量方面，若按资金总额上限400亿元及价格上限573元/股测算，预计回购股份数量为69,808,028股，约占当前总股本的1.51%；若按资金总额下限200亿元及价格上限573元/股测算，预计回购股份数量为34,904,014股，约占当前总股本的0.75%。

投资建议：

受海外需求旺盛及储能高增长带动，锂电环节的整体排产呈现高景气，同时迭加上游碳酸锂短期冲击后快速回落，成本端压力边际缓解，电池环节盈利修复确定性增强，我们认为：

主线1：长期竞争格局向好的各环节龙头。重点关注：电池环节的【宁德时代】、结构件环节的【科达利】、热管理的【三花智控】、高压直流的【宏发股份】、薄膜电容【法拉电子】，熔断器【中熔电气】等。

主线2：短期呈现明显边际变化的负极和隔膜环节，负极环节正在顺价传导上游原材料涨价，26Q2盈利能力有望边际改善，重点推荐【尚太科技】【中科电气】等。隔膜环节尽管有扩产公告，但由于产能投放周期较久，预计到2027年中，隔膜供需依然偏紧，重点推荐【星源材质】【恩捷股份】，建议关注【佛塑科技】等

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主线3：新技术带来高弹性。重点关注：固态电池【厦钨新能】、【中一科技】、【宏工科技】、【先惠技术】、【纳科诺尔】等及钠电池环节的【容百科技（维权）】、【鼎胜新材】、【万顺新材】、【中科电气】、【元力股份】等。

新能源发电

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新能源发电：发改委印发《可再生能源发展“十五五”规划》，26H1国内新型储能新增并网65GWh

行业观点概要

7月23日，国家发改委正式印发了《可再生能源发展“十五五”规划》。根据该规划，我国将以“沙戈荒”地区为核心，深入推进“三北”风电光伏基地建设，并科学开展光伏治沙及100%绿电外送基地的试点工作。在“十五五”期间，“三北”风电光伏基地的新增装机规模将超过3.7亿千瓦。

规划同时明确了2030年的两大核心发展目标：1）总量：可再生能源消费总量预计将达到18亿吨标准煤左右；2）发电：可再生能源发电总装机将达到35亿千瓦左右，年发电量约6万亿千瓦时。其中，风电和太阳能发电总装机将突破28亿千瓦，在总装机中的占比超过50%；其年发电量将达到4万亿千瓦时以上，在总发电量中的占比达到30%。

产业链：

硅料：本周硅料价格主要维持前期订单交付，整体维稳。主流价格方面，致密复投料落在30-33元/公斤，混包料约30-31元/公斤，颗粒料约31.5-32元/公斤。成交端，下游采购策略保守，以少量采购和消化自身库存为主。由于中游承压较大，市场对硅料价格仍存持续下压预期，但多数厂家在观望月底是否有政策变量出台。

硅片：本周硅片价格延续下行走势，降价2分人民币的低价成交比重持续增加。截至本周，市场主流均价已下探至：183N每片0.83元，210RN每片0.93元，210N每片1.13元。

电池片：本周N型电池片价格出现分化，183N均价持平于0.27元/W，近期因库存水位下降，价格已暂时筑底；而210RN和210N因库存持续积累，价格再度松动，分别下调至0.26元/W和0.265元/W。此外，印度放宽部分ALMM清单豁免条件，使得海外需求稍有回升，但整体价格水平在近期难以回调。

组件：本周中国组件市场价格整体维稳。实际交付价格方面，集中式项目约在0.65-0.73元/W，分布式项目约在0.70-0.76元/W。供需方面，7月国内集中式项目逐步放量，带动组件排产提升。预计本月国内单月产出达37-38GW（较上月增加约4-5GW），全球组件排产规划也相应提升至48-49GW。

储能观点：

据CESA储能应用分会数据库统计，2026年上半年国内新型储能新增并网总规模为25.18GW/64.50GWh，同比增长14.17%/17.16%。4小时及以上长时储能装机达28.3GWh，容量占比升至43.9%。

技术路线上，磷酸铁锂仍占94%的容量份额，但压缩空气、液流电池等混合储能规模化落地明显提速。应用场景方面，电网侧独立储能以68%容量占比成为主流应用场景；用户侧项目数量最多（262个），活跃度最高。

分地区来看，西北地区以26.56GWh（占比41.2%）稳居全国第一，新疆以10.45GWh跃居全国首位，宁夏、内蒙古紧随其后；华北地区新增13.48GWh（占比20.9%）排名第二；华东地区新增9.30GWh（占比14.4%）排名第三，项目数量居首且类型最多元（含大型盐穴压缩空气储能及工商业储能等）。华南地区新增6.03GWh（占比9.3%），主要由广东贡献；西南地区新增4.29GWh（占比6.6%）；华中地区新增3.58GWh（占比5.5%）；东北地区新增1.26GWh（占比2.0%），中广核吉西基地塔式熔盐光热项目成为区域亮点。

投资建议：

光伏

海内外需求预期旺盛；产业链技术迭代加速，强调差异化优势，各厂家有望通过持续研发打造差异化优势，在提升效率的同时持续扩张下游应用场景。伴随着“反内卷”治理持续深入，光伏行业供给侧改革加速推进，建议关注五条主线：

1）硅料环节为供给侧改革抓手，收产能相关举措持续推进后，产能出清有望加速，关注成本曲线左侧的硅料龙头企业协鑫科技、通威股份、大全能源等。

2）行业出清除了政策端变化外，还要关注产能出海和新技术。铜浆导入提速，关注与龙头深度绑定的粉体与浆料企业博迁新材、聚和材料、帝科股份等；主链环节BC产业化进展持续加速，有望通过高效率和差异化竞争率先穿越周期，关注爱旭股份、隆基绿能，TOPCon技术进步持续推进，关注TOPCon领先企业晶科能源、晶澳科技、天合光能等。

3）关注深度受益光储需求高景气的逆变器环节的阳光电源、固德威、锦浪科技、德业股份、禾迈股份、昱能科技；关注有望受益于大电站相关的阳光电源，中信博，上能电气等。

4）北美市场需求复苏，关注有望受益于北美市场高盈利的钧达股份、横店东磁、阿特斯、博威合金、阳光电源、上能电气等。

5）关注盈利率先反转，业务延展性强的金刚线环节，推荐具有平台型技术的材料企业金博股份。

风电

当前的交易核心仍旧是需求；中期看，目前或已进入行业趋势验证期，行情演绎逐步从事件驱动回归需求景气度驱动，内外有望共振；近期项目推进节奏有所加快，基本面及市场面呈现积极变化，具备核心竞争力的企业或相对受益。

1）关注海风，管桩（海力风电、天顺风能、泰胜风能等），海缆（东方电缆、中天科技、亨通光电等）；关注深远海/漂浮式相关（亚星锚链等）；

2）关注具备全球竞争力的零部件和主机厂等：振江股份、大金重工、明阳电气、日月股份、金风科技、明阳智能、三一重能等。

3）关注适应降本增效需要、渗透率有望提升的大兆瓦关键零部件等，关注崇德科技、盘古智能等。

储能

储能需求向上，关注储能三大场景下的投资机会。

场景一：大储的核心在于商业模式，推荐【科陆电子】【南网科技】，重点关注【阳光电源】【金盘科技】【华自科技】等，建议关注【科华数据】【上能电气】【永福股份】【英维克】【青鸟消防】；

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场景二：户储的核心在于产品，推荐【派能科技】，重点关注【德业股份】【科士达】【鹏辉能源】，建议关注【华宝新能】等；

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场景三：工商业侧储能，推荐【金冠电气】，重点关注【苏文电能】【金冠股份】【泽宇智能】【龙净环保】等。

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工控及电力设备

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电力设备及工控：26H1国网固定资产投资超3100亿元，同比增长12.6%

行业观点概要

电力设备：

26H1国网固定资产投资超3100亿元。国家电网积极贯彻扩投资、稳增长的决策部署，主动对接国家重大战略，加快新型电网建设步伐，2026上半年累计完成固定资产投资超3100亿元，同比增长12.6%，有效带动了上下游产业协同发展，为国家能源安全和经济社会高质量发展提供了坚实的电力保障。

在重点工程攻坚方面，国家电网坚持早谋划、早启动，持续补强跨省跨区能源输送工程。上半年，陕北—安徽±800千伏特高压直流输电工程顺利建成投运，进一步拓宽了西北清洁能源直达华东负荷中心的通道。同时，攀西特高压交流和浙江特高压交流环网工程相继开工，蒙西—京津冀±800千伏特高压直流和烟威特高压交流等工程的建设也在稳步提速。

全球电力需求增速将呈加速态势。国际能源署（IEA）于23日发布的最新报告指出，尽管近期中东战事对全球天然气市场造成扰动并推高了多地的发电成本，但在工业扩张、家用电器普及、制冷需求增加、电动汽车充电以及数据中心发展等多重因素的强劲驱动下，今明两年全球电力需求预计仍将保持较快增长态势：2026年预计增长3.6%，2027年进一步增至3.8%，这两项预期均高于2025年3%的增速水平。到2027年，全球电力消费总量预计将攀升至30700太瓦时。

投资建议：

电力设备

主线一：电力设备出海趋势明确。电力设备出海有望打开设备企业新成长空间，我国拥有完整的电力设备制造供应链体系，竞争优势明显（总承包经验丰富+报价具有竞争力+项目执行效率高），推荐变压器等一次设备【金盘科技】【明阳电气】【思源电气】【伊戈尔】；变压器分接开关【华明装备】；取向硅钢【望变电气】；建议关注变压器电磁线【金杯电工】；建议关注电表&AMI解决方案【海兴电力】【三星医疗】【威胜控股】；推荐电力通信芯片与模组【威胜信息】；建议关注：线缆【华通线缆】；复合绝缘子材料【神马电力】。

主线二：配网侧投资占比有望提升。配网智能化、数字化为新型电力系统发展的必由之路，是“十四五”电网重点投资环节，推荐【国电南瑞】【四方股份】，电力数字化建议关注【国网信通】；分布式能源实现用户侧就地消纳，推荐EPCO模式服务商【泽宇智能】，分布式能源运营商【芯能科技】，新能源微电网【金智科技】；建议关注：功率及负荷预测【国能日新】；虚拟电厂运营商【安科瑞】【东方电子】【恒实科技】。

主线三：特高压“十五五”线路规划明确，进度确定性高。相关公司未来有望受益于特高压建设带来的业绩弹性，推荐【平高电气】【许继电气】，建议关注【中国西电】。

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工控及机器人

人形机器人大时代来临，站在当前产业化初期，优先关注确定性&价值量。

思路一：确定性高的Tesla主线，参与Tesla机器人产品前期设计研发，定位一级供应商，大概率确定供货。关注Tier1【鸣志电器】【三花智控】【拓普集团】，以及供应Tier1的间接供应商【绿的谐波】【五洲新春（维权）】【斯菱股份】；

思路二：考虑人形机器人后续降本需求，国产供应链厂商具备量产性价比，且多数企业正在陆续与国内机器人本体厂接触，有望受益后续大规模量产。建议关注（减速器）【中大力德】【精锻科技】；（丝杠）【鼎智科技】【恒立液压】【贝斯特】；（电机）【伟创电气】【儒竞科技】；（传感器）【柯力传感】等；

思路三：国内领先的内资工控企业有望受益，推荐【汇川技术】，建议关注【禾川科技】【雷赛智能】【麦格米特】等。

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商业航天

商业航天：SpaceX星舰完成第13次试飞，迈入商业运载新阶段

行业观点

本次第13次试飞标志着星舰从原型测试迈向商业运载。与此前历次仅搭载配重模拟器的测试不同，星舰货舱首次装载了20颗具备完整功能的第三代星链V3真实卫星。任务成功完成了真实载荷部署、激光通信验证、隔热瓦状态监测、助推器回收以及飞船再入等关键流程。SpaceX官方确认，测试团队已通过射频和激光链路与所有卫星建立通信，并成功下载了关键遥测数据。

此次搭载的星链V3卫星单颗质量超2吨，太阳能帆板展开后翼展达60米，远超猎鹰9号整流罩的容纳极限。其单星下行通信容量高达1Tbps，是前代V2 Mini型号的10.7倍。星舰满载状态下可一次性部署60颗V3卫星，单次发射能为星座新增60Tbps带宽，运力等效于猎鹰9号的40倍。这批卫星为亚轨道测试载荷，在释放并完成约20分钟的技术验证后，已按计划受控再入大气层燃烧解体，不会长期滞留轨道。此次试飞的成功，预示着星链V3卫星将正式进入规模化轨道部署阶段，未来有望推动星链全网宽带承载能力实现跨越式升级，助力其服务范围从偏远地区向人口密集区域延伸。

投资建议：

关注航空航天紧固件及发动机3D打印核心供应商【飞沃科技】；电源方面关注光伏电池组件及电源系统制造商【钧达股份】、【东方日升】、【上海港湾】等，钙钛矿/晶硅光伏设备供应商【迈为股份】、【捷佳伟创】、【京山轻机】等；关注射频微系统陶瓷管道供应商【国瓷材料】，轻量化壳体供应商【旭升集团】；关注主业有业绩支撑，与商业航天有股权关系的【金风科技】，积极布局火箭贮箱业务的【泰胜风能】。

行业数据跟踪

新能源汽车

新能源发电

板块行情

电力设备与新能源板块：本周上涨2.71%，涨跌幅排名第4，强于上证指数。沪指收于3814.2点，上涨50.04点，涨幅1.33%，成交58905.6亿元；深成指收于13774.68点，上涨67.79点，涨幅0.49%，成交65484.47亿元；创业板收于3480.87点，上涨52.24点，涨幅1.52%，成交30300.27亿元；电气设备收于8981.92点，上涨237.26点，涨幅2.71%，强于上证指数。

板块子行业：本周锂电池指数涨幅最大，新能源汽车指数跌幅最大。锂电池指数上涨5.59%，太阳能指数上涨4.57%，风力发电指数上涨2.40%，核电指数上涨1.09%，工控自动化指数下跌1.48%，储能指数下跌1.55%，新能源汽车指数下跌3.21%。

行业股票涨跌幅：本周涨幅居前五个股票分别为中能电气 25.23%、拓日新能 22.45%、汉缆股份 21.04%、东方铁塔 20.68%、太阳电缆 20.14%；跌幅居前五个股票分别为中恒电气 -13.37%、智慧能源 -14.13%、杭锅股份 -14.68%、中材科技 -15.45%、嘉元科技 -15.62%。