招银国际：小鹏集团-W目标价下调至82港元 维持“买入”评级

招银国际发布研报称，小鹏集团-W（09868）第一季净亏损18亿元人民币，较预测超出约2.5亿元人民币，该行将集团目标价由94港元下调至82港元，维持“买入”评级。

该行表示，考虑到管理层指引第二季毛利率按季持平，销量按季激增60-70%，预计第二季净亏损将显著收窄，而受益于规模效应的改善，预计将在下半年实现净利润转正。该行现料小鹏2026年亏损12.13亿元人民币，2027年则料盈利15.41亿元人民币。

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